拜登的1.9万亿刺激措施生效后，通货膨胀的可能是中国？

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 文 / 巴九灵（微信公众号：吴晓波频道）

本周二，耶伦正式成为美国新一任财长，而她两周前在参议院的发言，也表明接下来一段时期内，美国的财政政策将维持宽松，政府赤字可能进一步扩大。

过去这一年时间，美国开启了一轮又一轮的印钞行动，推出了总计3.1万亿美元的经济刺激措施，接下来拜登还打算再加码1.9万亿，如此一来，大家可能以为，美国一定会出现大幅的通货膨胀。

但现实可能是更糟糕的。近些年美元几次“发大水”，本国的物价都没有大涨，因为这些多印出来的钱，并没有在美国国内市场流通，而是被输送到了全世界，于是，通货膨胀也被输送到了全世界，尤其是大量持有美元外汇的国家，比如中国。

为什么美国可以开动海量印钞机拯救本国经济，而其他国家不得不承担代价？为什么其他国家要接受这些“滥发”的美元？

这就是“王”的权力。故事要从“布雷顿森林体系”开始说起。

前不久我们上线了和《三联生活周刊》联合出品的《解析500年大国兴衰史：影响世界经济的10次格局轮动》，其中美国篇就讲到了相关内容。美国篇的主讲人是吉林大学公共外交学院教授王黎，下面就先来看看他的精彩观点。

从经济角度读懂世界秩序

 什么是布雷顿森林体系？

1944年时，二战临近结束，四十多个国家的领导人在美国布雷顿森林召开了一个国际会议。会议的核心内容可以概括为四点：

1.美元与黄金挂钩。从1944年1月开始，美国规定，各国确认，35美元为1盎司的黄金官价。也就是说，任何人只要有35美元，都可以去美国的银行窗口兑换出一盎司黄金。

2.其他国家的货币与美元挂钩。这些货币包括英镑、法郎、日元、德国马克等等。

3.实行可调整的固定汇率。各国货币对美元的汇率，一般要在所谓法定汇率上下各1%的范围浮动之内，不可以根据本国需要自行任意调整。

4.各国货币的兑换性与国际支付结算原则，要根据上述的三个原则而定。

为什么要这么规定？因为战后经济的恢复，要求一个稳定的国际货币体系。

熟悉国际关系的人都知道，国际关系是一种无政府状态，主权国家不承认任何超越主权国家的权力中心。但是在国际体系中，国家之间要进行贸易、要对外投资以及各种跨境的支付；任何从事贸易的商人、投资者或旅游者都需要知道一定程度的货币交换比率，如果变化太不稳定，他们也就无法进行正常的交易。因此，一种公认的国际货币是有必要的。

而在二战刚结束时的世界，哪一种货币最能让人放心持有呢？欧洲百废待兴，亚洲更是落后，美国是大家的债主，坐拥全世界7成的黄金储备，美元确实是最可靠的选择。

这种美元挂钩黄金，其他货币挂钩美元的做法，让所有的钱都跟黄金联系了起来，从而达到了稳定的效果。纸质的美元，在当时地位一度等同黄金，的确帮助美国建立了它在战后国际秩序中的主导地位。

但是好景不长，很快，美国人就发现自己的黄金不够用了；而随着欧洲各国经济开始好转，欧洲人也觉察到，美元是潜在的危机。

“布雷顿森林体系”的瓦解

美元挂钩黄金，其他货币挂钩美元，这个看起来很理想的体系为什么崩溃？因为“特里芬困境”。

特里芬是一个比利时经济学家，他在1947年就指出了这个体系的致命伤：

“布雷顿森林体系”的缺陷，就在于美元既是一国货币又是世界货币——作为一国货币，美元的发行受制于美国自己的货币政策需求与黄金储备；但是作为世界货币，美元的供给又必须适应国际贸易与世界经济增长的需要。

具体来说就是，整体世界的经济在战后恢复并迅速发展，生产出的商品价值总量暴增，需要更多的美元；

提供更多美元意味着美国要有更高的黄金储备量，但黄金储量受制于开采能力，远不及印钞的速度；

可是光增加美元供应而不增加黄金储备，又会导致美元与黄金的固定兑换难以维持。

一旦美国印刷美元的数量超过了它的黄金储备，就会产生信任危机，体系便面临崩溃。这种两难局面，被称为“特里芬困境”。 

果不其然，美元很快出现了危机。越来越多的国家对美元信心不足，大笔地将持有的美金外汇兑换成黄金，美国黄金储备严重流失。

而另一方面，美国也觉得自己委屈。60年代德国和日本迅速崛起，而受到挂钩黄金的限制，美国无法在对外贸易中通过美元贬值来增加竞争力。

最终，1971年8月15日，尼克松大笔一挥，宣布美国单方面关闭“黄金窗口”，终止以美元兑换黄金的义务。

1973年，美国宣布美元贬值10%，同时接受各国货币不再与美元维持固定比价，转而实行浮动汇率，自此，世界进入了如今的后“布雷顿森林体系”时代。

体系崩溃后，美国更加直接收割世界

美元失去了黄金的地位，是不是就失去了霸主地位呢？完全不是。离开了双挂钩体系的美元，反而更加放开了手脚收割世界，因为它现在可以通过印刷美元的方式，去其他国家买买买，以及在海外进行投资。

比如美国加大马力印出更多美元后，从某国进口了5000亿美元的商品。也就是说，美国得到了实实在在的物资，而某国多了5000亿美元，并吞下了通货膨胀的风险。

某国会怎么处理这5000亿美元呢？可以用来购买石油等大宗商品，还可以购买美国国债赚取利息。也就是说，绕了一圈，钱又回到了美国手上，美国又可以用这笔国债的钱，在全球进行投资。这笔生意做得实在太好。

可是既然美元已经不再挂钩黄金，为什么其他国家要接受这些“滥发”的美元？

最根本的，当然是因为没有找到更好的代替品，美国的经济实力依然是世界上最强大的，美元的稳定性也更好。

另外有两个重要原因：

第一，美元跟石油挂上了钩，这一点非常关键地巩固了美元的地位。

和黄金脱钩后，美国人自己也担心美元危机，于是在70年代初，时任美国国务卿的基辛格不断游说中东产油国。

最终，以沙特为代表的石油输出国组织通过决议，确认美元成为石油的唯一定价和交易货币，任何想进行石油交易的国家都必须使用美元。在当今社会，哪个国家可以离开石油哪怕一天？所以大家依然离不开美元。

第二，各国的美元外汇储备量仍然巨大，譬如中国。如果中国抛售美元，导致美元贬值，自己也要面临经济上的巨大损失。

因为这些原因，各国没有办法放弃美元，也就不得不眼睁睁看着美国推行量化宽松的政策，拿“纸”换自己的商品，并吞下转移来的通胀代价。

人们常常以为，称霸世界凭借的是最强大的军事实力。但在现实中，经济才是控制国际秩序的最重要工具，是我们每个人都不得不“臣服”的权力。

《解析500年大国兴衰史》这门课要讲的，就是现代世界经济史上10个大国的兴衰过程，和它们各自建立的霸权秩序。这门课有11位资深讲师，既有李伯重、韦森、时殷弘这样的知名学者，也有几十年从业经历的资深金融业者，涉及主题包括英国、美国、日本、西班牙、威尼斯、荷兰、法国、德国、苏联，当然还有中国。

文章标签: 拜登印钞中国也会通货膨胀吗

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